Главная » 2014 » Июль » 14 » Скачать Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия. Монастырев, Владимир Вениаминович бесплатно
11:13 PM
Скачать Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия. Монастырев, Владимир Вениаминович бесплатно
Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия
Диссертация
Автор: Монастырев, Владимир Вениаминович
Название: Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия
Справка: Монастырев, Владимир Вениаминович. Оценка и управление стоимостью мостостроительного предприятия : диссертация кандидата экономических наук : 08.00.05 Москва, 2005 147 c. : 61 05-8/2961
Объем: 147 стр.
Информация: Москва, 2005
Содержание:
1 Особенности оценки стоимости мостостроительной компании
11 Эволюция моделей измерения и оценки результатов деятельности предприятий
12 Основные стандарты стоимости предприятия
13 Основные подходы к оценке бизнеса
131 Применение затратного подхода в оценке мостостроительного предприятия
132 Особенности применения в мостостроении сравнительного подхода
133 Доходный подход в мостостроении
134 Синтез затратного и доходного подходов в оценке бизнеса
14 Выбор методов оценки
2 Применение концепции управления стоимостью на мостостроительных предприятиях
21 Содержание концепции управления стоимостью предприятия
22 Стоимость компании интегральная мера результатов деятельности
23 Изменения в управлении компанией, ориентированной на рост ее стоимости
24 Особенности применения концепции управления стоимостью в мостостроительной организации
25 Этапы внедрения системы управления стоимостью компании
3 Методы оценки финансово-хозяйственной деятельности мостостроительной организации, основанные на концепции управления стоимостью компании
31 Модель экономической прибыли
32 «Невидимый капитал»
33 Оценка результатов деятельности подразделений
34 Построение системы оплаты труда руководителей с ориентацией на рост стоимости компании
35 Интегрированная система учета затрат объектов строительства
Введение:
Актуальность темы. Проблемы оценки стоимости компании, способов ее управления для владельцев, потенциальных акционеров и инвесторов, страховых организаций и налоговых органов существуют постоянно в условиях рыночной экономики. Наука об оценке и ее практическое применение находятся в постоянном развитии. Она обуславливается такими фундаментальными сдвигами в мировой экономике и финансах, как глобализация и либерализация мировых рынков товаров, услуг, капиталов, интернационализация производственной, финансовой и сбытовой деятельности предприятий, растущим профессионализмом акционеров. Данные о деятельности корпораций, особенно на зрелых рынках, в форме традиционной корпоративной отчетности становятся все более запоздалыми или отстающими индикаторами для оценки рыночной стоимости предприятия и принятия на ее основе управленческих решений об инвестициях, внутренних и внешних изменениях в корпоративной структуре. Недостатки, заложенные в анализе нынешней корпоративной отчетности, могут приводить к серьезным потерям стоимости компании в будущем.Причины, по которым повышенный интерес к управлению стоимостью компании проявляет западные и российские финансовые рынки, можно разбить на три группы.Первая группа причин вытекает из новых процессов, возникающих в самом бизнесе - он стал более динамичным, резко возросла роль интеллектуальных ресурсов как факторов успеха в конкурентной борьбе.Вторая группа причин связана с усилением конкурентной борьбы, что ведет к необходимости удовлетворять интересы всех "заинтересованных лиц" ' компании, под таковыми понимаются группы потребителей, поставщиков, <• государственных органов и сам персонал компании (иными словами - все те, кто заинтересован в ее деятельности).Третья группа причин уходит корнями в процессы, протекающие во взаимоотношениях собственников и управленческих команд, в нарушении \ баланса их разнородных интересов, в смещение фактического контроля над компанией от собственника к наемным командам. Интерес к управлению стоимостью компании тем и вызван, что этот метод позволяет анализировать и оценивать результаты деятельности компании с учетом всех изменений, которые происходят в деловой среде.Любая концепция менеджмента требует проведения глубокого анализа, на основе которого строится финансовая модель компании. Главная задача этой модели - оценивать эффективность использования ресурсов. Современная финансовая модель должна строится с использованием показателя экономической прибыли, то есть оценки результата компании с позиций ее альтернативных издержек - упущенной выгоды или прибылей, утраченных в альтернативных вариантах вложения капитала компании из-за ограниченности ее ресурсов. Анализ финансовых результатов компании, действующей в рыночной среде, должен предусматривать упущенную выгоду как неявный компонент расходов, "незаметный" в бухгалтерском учете, и требовать наличия дополнительных данных, выходящих далеко за пределы компании. Практика принятия управленческих решений пронизана инерцией бухгалтерского видения операций компании. Главная сложность заключается уже в самой трактовке издержек и прибыли. Из бухгалтерской трактовки следует, что положительный результат деятельности компании достигается тогда, когда доходы покрывают фактические расходы. Но в условиях нарастания скоростей в бизнесе к такому огрублению видения результата нужно относиться чрезвычайно осторожно. Ведь этот взгляд означает игнорирование проблемы инвестиционного риска. Данные бухгалтерского учета и отчетности содержат лишь небольшую часть необходимой для оценки риска информации. Из них невозможно напрямую получить барьерную ставку доходности капитала, а показатели бухгалтерской рентабельности не могут дать ответа на вопрос о том, компенсирует ли достигнутая фактическая прибыль риск инвестиций.Поэтому простые, но привычные показатели рентабельности, рассчитываемые по данным отчетности, не могут выступать в роли барьерной ставки. необходимой для грамотного видения положения компании и эффективности использования ее капитала в рисковой среде. Ни один из показателей бухгалтерской прибыли не отражает инвестиционных потребностей компании и далек от величины свободных для изъятия собственником денежных средств.Без анализа инвестиций и их планирования нельзя выполнить задачу стратегического управления в компании [29].Основные принципы и методы оценки и управления стоимости компании рассматривали отечественные и зарубежные ученые и практики: Л.И. Абалкин, Р. Брейли, А. Дамодаран, Т. Коллер, Т. Коупленд, В.Н. Лившиц, Майерс, М. Миллер, Ф. Модильяни, Д. Моррис, Дж. Муррин, Ш. Пратт, Д. Росс, В. Шарп. К сожалению, приходится констатировать, что накопленный преимущественно за рубежом опыт не всегда может быть применен в современных российских условиях. Так, например, распространенная за рубежом модель оценки капитальных вложений (САРМ - capital assets pricing model) практически не применима в России для оценки строительных организаций ввиду отсутствия статистики по среднерыночной доходности акций. В связи с этим необходимо найти способы разрешения специфических проблем российской экономики переходного периода. В этом аспекте следует отметить работы российских специалистов по данной тематике СВ. Валдайцева, А.Г. Грязновой, Н.Г. Данилочкиной, B.C. Ефремова, Н.Н. Тренева, М.А. Федотовой, И.А. Егерева и других, В их работах исследуются теоретические вопросы концепции управления стоимостью предприятия, подходы и методы оценки бизнеса. Практически не существует методологических разработок по применению концепции управления стоимостью в мостостроительных организациях. Отдельными вопросами оценки недвижимости, производственного оборудования и инвентаря, транспортных средств занимались Б.А. Волков, А.А. Гавриленков, Е.А. Ступникова Большой вклад в популяризацию стоимостного подхода к управлению внесли сотрудники консалтинговых компаний McKinsey&Co, Stem Stewart&Co, PriceWaterhouseCoopers, HOLT Value Associates. Обороты этих компаний измеряются сотнями миллионов долларов, а число клиентов, в том числе и из строительного бизнеса, многими тысячами по всему миру. Все это способствует еще большему росту популяризации концепции управления стоимостью компаний как ключевой управленческой парадигмы нашего времени.Цели и задачи исследования. Основными целями исследования являются: сравнительное исследование подходов к оценке мостостроительной компании; применение концепции управления стоимостью мостостроительных предприятий; разработка методики оценки финансового результата производственной деятельности, основанных на этой концепции; Для достижения целей поставлены и решены следующие задачи: 1. Уточнены и дополнены существующие подходы к оценке стоимости мостостроительной компании; 2. Выявлены проблемы и предложены варианты оценки стоимости отдельных составляющих имущественного комплекса мостостроительного предприятия; 3. Обоснована необходимость применения методики управления стоимостью мостостроительной компании для увеличения благосостояния акционеров, удовлетворения потребностей наемных работников, повышения инвестиционной привлекательности предприятия; 4. Рассчитаны затраты на привлечения собственного и заемного капитала применительно к мостостроительной организации; 5. Проведен анализ экономических показателей используемых в рамках концепции управления стоимостью компании для применения в мостостроении.Объектом исследования выступают мостостроительные предприятия России.Предмет исследования - существующие методы оценки и управления стоимостью предприятия.Методика исследования. Теоретической и методологической основой диссертационного исследования являются работы в области финансового менеджмента, методы управленческого учета, методы управления и реализации проектов.В работе использованы законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам стоимостной оценки компаний, информация с российского и мирового фондовых рынков, отчетные данные мостостроительных организаций, материалы результатов проведения подрядных торгов.Научная новизна диссертационной работы заключается в уточнении и дополнении автором некоторых существующих методов оценки стоимости компании, в разработке методики управления мостостроительным предприятием на основе концепции управления его стоимостью, анализе экономических показателей используемых в рамках этой концепции. В частности, в настоящем исследовании можно отметить следующие нововведения: 1. Уточнены существующие подходы к оценке стоимости мостостроительной компании и предложен синтез затратного и доходного; 2. Предложен алгоритм расчета затрат на привлечения собственного и заемного капитала применительно к мостостроительной компании; 3. В предложенной методике управления мостостроительным предприятием на основе концепции управления его стоимостью: а) рассмотрены основные управленческие процессы; б) определены ключевые факторы влияния на стоимость компании на различных структурных уровнях мостостроительного треста; в) предложены варианты плановых заданий центрам финансовой ответственности мостостроительного предприятия, г) разработана система мотивации работников к труду, основанная на достижении целевых показателей ключевых факторов влияния на стоимость, д) сформулированы этапы внедрения системы управления стоимостью компании; 4. Проведен анализ экономических показателей используемых в рамках концепции управления стоимостью компании для применения их в мостостроительном тресте; 5. Предложена модель экономической добавленной стоимости для оценки результатов деятельности подразделений мостостроительного треста и разработки системы оплаты труда руководителей с ориентацией на рост стоимости компании.6. Предложена интегрированная система учета затрат объектов строительства.Практическая ценность. Проведенное диссертационное исследование может служить методической основой применения концепции управления стоимостью компании и оценки финансового результата, основанной на этой концепции, в подрядных мостостроительных организациях.Реализация работы. Отдельные положения и методы, приведенные в работе, применяются производственными, финансовыми, плановоэкономическими службами аппарата управления и территориальными фирмами ОАО «Мостотрест» при планировании и анализе финансовохозяйственной деятельности. Методика расчета показателя экономической добавленной стоимости и предложенные методы оценки строительного предприятия как действующего нашли применение при разработке системы мотивации руководящих работников ООО «ДизайнЭлитСтрой»